白銀

白银是一种应用历史悠久的贵金属,至今已有4000多年的历史。 人们曾赋予白银货币和装饰双重价值,中国解放前用的银元,就是以银为主。而白银的ISO货币代码是XAG。 近代,白银作为货币標准或存货价值单位的重要性越来越低,虽然白银仍有部分作为生产硬币用,但是已不被视为货币性金属。事实上,由于白银的导热、导电性良好,目前已將白银视做工业金属,广泛应用于电子器材、化工产品、工艺饰品等。 主要产银国:墨西哥、秘鲁、中国、俄罗斯及澳大利亚为白银的五大生产国。




生产来源:

银矿:
独立银矿 - 原生纯白银矿矿产仅占30﹪左右
非铁矿石提炼 - 铜铅锌等基本金属伴生副产矿产银(伴生银矿占矿产银的70%)



再生银:
主要从含银固体废弃物(如有价废渣、废件等)和贵金属表面处理的镀液、照相行业定影废液显影等废液等中回收。再生银的实际生产量很少,可以忽略不计。




全球储量:

根据美国地质调查局公布的“Mineral Commodity Summaries 2016”中的数据统计,截至2016年末全球银矿产资源储量约为57.1万吨(金属吨),主要分布在秘鲁、波兰、智利、澳大利亚等国家。中国的银矿产资源储量位居全球第五位,储量约为43,000吨(金属吨),占全球储量的7.53%。


成本:

全球主要的白银生产企业生产白银的成本,由于能源、劳动力成本,开采难度等不断增加,截止目前平均成本约15美元/盎司。
价格影响因素: 供给方面因素 - 现货白银存量、年供求量、开采成本、各国央行现货白银抛售数等。 需求方面因素 - 首饰业和工业需求量、各国现货白银储备等。


供需关系:

《全球白银年鉴2016(中文版)》,年鉴数据显示:2015年,全球白银总供应量32461吨,白银总需求量33254吨,其中,由于银饰和银器(特别是实物白银投资方面)的强劲表现(通常由价格引导),总需求量上升了4%。具体情况如下:


2015年,全球白银总供应量32461吨,较去年32882减少421吨。其中,矿产银产量增至27408吨,再创历史新高。但是,同比涨幅仅为0.5%,涨幅较之前大幅放缓。例如,2014年至2014年间,产量平均年增长4%,使供应量在短短五年内新增4048吨。但是,尽管银价下跌,由于项目试产扩量导致产量持续增长,原银和作为金、铜开采副产品的银产量继续保持增长势头。

白银供应量受到锌—铅矿产量锐减的影响而下滑,而后者则受到关闭一些重要矿山及中国更加严格的环境立法影响。

2015年,再生银供应量跌至4893吨,跌幅达7%。其中,银器和首饰再生银供应量跌幅最大,原因是白银价格下跌及准市场库存量锐减;摄影业的再生银供应量有所下降,主要由于长期以来胶片、相纸、医用X光片用银量减少的原因;作为全球最大的再生银供应领域,工业废银数量也轻微下跌。

2015年,白银总需求量33254吨,较去年31979吨增加1275吨。其中,白银工业需求量同比基本上持平,略低于14300吨。尽管全球经济持续复苏,但工业用户为节约成本而持续降低白银使用量,抑制了需求的增长。由于2016年经济前景黯淡,特别是受中国经济前景黯淡影响,原始设备制造商在库存管理方面采取审慎做法,对白银工业需求量造成了不良影响。同时,电子电器制造业的需求量2015年出现温和下跌,跌幅为1%;银钎焊合金和焊料需求也出现类似下滑。

2015年,白银首饰需求增长4%,达6138吨。印度占据了较大的增长份额,因为价格疲软刺激了需求;因为意大利出口和美国消费量增加,西方市场的白银首饰需求也有所增加;但是,由于持续的市场结构调整,以及当地经济增速减缓个饮食消费造成了负面影响,中国的银饰需求量暴跌。银器生产量增加8%,达1698吨,几乎所有增长都来自印度。

同时,实物白银投资跃至历史高点9798吨,涨幅达11%。除了中国,所有主要市场都有所增长,涨幅最大的是印度和美国。其中,印度投资实现连续第5年增长,其主要动力源自对白银价格最终上扬的预期,另一因素是实物价格和期货价格之间的套利空间使一些大额投资者和金银交易上购买实物白银并获利;美国因为人们争相抄底,使需求量提升9%,几乎达到2013年时的峰值。

目前的情况来看,未来8年内的时间里,现有的白银储量将消耗殆尽,而世界白银存量,即地下已经探明出的储量也只够开采14年的时间,最乐观的估计也不会超过20年。

总体来说,白银的商品属性是最关键的因素之一,白银每年约50%的需求来自工业,虽然整体占比较高,但值得注意的是由于工业行业分支众多,分到每个细分行业的白银需求量可能并不多。从需求上看,随着工业化发展,工业对于白银的需求持续增长,但是另一方面由于工业技术的发展以及替代物的出现,单位设备的用银量却在下降,但仍然是工业关键性材料之一。



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